各位投资人大家好！本周基金净值涨跌不一小幅波动，本周上证指数上涨0.67%，深圳成指下跌0.98%，两市成交量较上周略放大。本周领涨的板块有传媒，医药商业，公路铁路运输，保险，服装家纺等。本周领跌板块有半导体及元器件，酒店餐饮，非金属材料，贵金属，黑色家电等。 本周是年报季报公布的最后一周，市场的走势围绕年报季报业绩而分化，上周大幅下跌的人工智能板块继续分化走势，半导体元器件，通信设备，以及消费电子跌幅较大。游戏传媒以及一季报业绩较好的医药板块表现强势，沉寂多年的保险板块因业绩有向好迹象表现强势。

年报季报公布完毕后，受疫情影响的因素逐步消退，5月份后将进入正常的投资逻辑。消费复苏是未来一个时期内最确定的投资逻辑，医美，医疗服务以及生物医药复苏节奏几乎同步，均为1~2月份对比同期负增长，3月份开始大幅正增长，并且这一复苏势头大概率会延续至年底。在热点板块方面，一个是“中特估”另一个是人工智能，因人工智能前期被大幅炒作，且没有业绩支持。从价值投资的角度出发，我们仍然选择安全边际高，确定性强价值低估的板块。在市场热点板块我们重点选择“中特估”，一是估值低0.6~0.7倍Pb左右，市盈率5~7倍左右，二是政策支持，三是今年是一带一路的10周年，5月份有中亚五国元首级会议，四是5月份有9只中特估的ETF发行属于增量资金。新能源虽处景气周期中但市场能否形成合力具有一定的不确定性，人工智能因景气周期和业绩的分化也具有较大的不确定性。综合而言，我们认为接下来一个时期内确定性最强的板块一个是消费复苏，另一个是政策支持有增量资金的“中特”板块。 

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