雪球视角
【月度观点】广州雪球投资2022年3月
来源: 需求投资 发布时间:  2022-03-08

市场回顾

2022年2月A股市场整体底部震荡,上证综指上涨3%,深证成指上涨0.96%,沪深300微涨0.39%,创业板指下跌0.95。结构上A股主要指数分化明显,上证指数走势明显更强势,稳增长相关的低估值板块表现较强,护盘行为比较明显;代表小盘股的中证1000上涨6.41%,非机构资金比较活跃,概念题材也时有表现;代表成长股的创业板下跌,创业板是赛道股的集中地,一月经历过医药、新能源等行业大幅杀跌后,虽然二月新能源板块有反弹,但个股有分化,总体又回归颓势。




宏观分析

近期市场疲弱主要受累于外围扰动,美国通胀连创新高,导致加息预期更加强烈,加息预期刚刚落下帷幕,俄乌冲突又起,且短期内无法停战,导致原油等大宗商品价格持续攀升,全球通胀的不确定性高企,引发市场对美国下半年滞涨的担忧,流动性收缩叠加地缘冲突导致全球资本市场均震荡下行。

3月初召开全国两会,政府工作报告提出GDP5.5%增速的目标,可以预见稳增长措施将更加有力,基建、房地产、消费等多方面都要发力,去年那种双减、反垄断、房产税等对市场扰动动作将很难再出现。货币和财政政策都还有空间,宽货币和宽信用格局继续,在海外流动性收缩背景下,国内资金面无忧。




行业观察

观察2月份行业表现,新能源行业尤其是光伏板块企稳回升,业绩高增持续兑现,待短期资金博弈后,仍有结构性的机会;新基建政策催化下的数字经济,行业景气保持稳定向上,板块估值基本处在历史底部区域;另外,政府工作报告提出多渠道促进居民增收,完善收入分配制度,提升消费能力,我们重视促消费带来的投资机会,精耕大消费,挖掘估值低且有成长性的个股。




投资策略

我们对接下来行情不悲观,一方面外围负面因素逐步弱化,美联储加息预期将于Q1见顶,对A股负面影响将持续弱化,俄乌局势对情绪面的影响也已经释放,当俄乌冲突趋缓后,那么积极正面的因素对市场的影响将会增加,看好两会后年报和一季报行情。我们会适度控制总仓位,操作上持仓以基本面优良增长确定性高的大消费为主,但配置上更加均衡,对短期下跌趋势的个股减仓,增加在之前没有大幅上涨且有业绩边际改善的成长性个股的配置。







The End


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